冷静看待航天军工概念股热

冷静看待“航天军工概念股”热

6月11日，神舟十号飞船成功发射。此举再次掀起资本市场对于“航天军工概念股”的炒作热潮。 　　其实，过去的南海局势、钓鱼岛争端、中东局势、美国重点布局亚太的战略等事件一直都是“航天军工概念股”炒作的热点。数据显示，目前“航天军工概念股”板块108只上市交易的个股中，有90只个股5月份以来涨幅跑赢大盘，占比83%。其中，10余家个股5月份以来累计涨幅超30%。 　　对此，机构也早有觊觎。据今年一季报统计，五大机构(基金、QFII、券商、社保基金、险资)一季度共计持有86只航天军工概念股，累计持股数量达25.04亿股，合计持股市值达278.95亿元。 　　显然，“航天军工概念股”目前大都已经出现大幅上涨，整个板块上涨幅度已经超过50%。依照惯例，资本的本性决定其再次将“航天军工概念股”的炒作推入又一个高潮。但是，历史上神舟飞船发射时航天板块的表现表明，神舟飞船发射前10个交易日，航天板块的表现受事件刺激优于大盘的概率较大，而在发射当天和发射后的10个交易日内，航天板块下跌幅度超过大盘的概率较大。 　　所以，炒作与真正的利好并不能改变现实。就在今年的1月17日，航天军工概念大部分股票大幅下跌，全天收盘中10只概念股跌停。细推究，其中很多的概念股缺乏业绩支撑。归根结底，其原因在于军工板块最大的特点是盘子小，这样，相关概念股就容易被炒作。 　　事实上，涨跌之间再次推动了行业的发展。事实证明，发射事件的催化剂作用过去后，航天板块中的个股走势出现分化，对股价起决定作用的还是其基本面情况，而一次次的炒作高潮已带来航天军工股重大的发展机遇和资本运作的巨大空间，由于航天军工行业的发展具有长周期的特点，所以，航天军工股还有相当长一段行情可走。 　　种种迹象则表明，我国航天军工生产目前已经进入历史上的快速发展期。虽然大军工集团涉及行业广泛，但市场化水平不一，且集团内部资产整合难度不一，因此，其证券化进程并不一致。 　　与此对应的是，军工资产证券化是中国国防工业体制改革的有机组成部分。通过资产证券化，可以帮助军工企业具备自我造血功能，实现提高企业效率、技术水平、综合竞争力的最终目标。因此，军工资产证券化会越来越深化。 　　同时，由于军工企业资产重组的不确定性正逐步加大，所以航天军工行业目前的现状和未来的发展也都和改革息息相关。继2007年、2010年之后，军工资产重组有望迎来第三轮高峰，而相关上市公司蕴含强烈资产整合预期；还有，人事变动、战略变化等导致企业资产重组进程具有较高的不确定性。与此相伴的是“航天军工概念股”风险因素。原本，航天军工板块估值水平明显高于A股市场平均水平，其安全边际较低，波动较大；但是，很多公司的业绩释放节奏难以掌控，可能会显著低于预期。 　　据此，综合来看，对于此次“航天军工概念股” 板块强劲的走势，依然存在着较大的获利回吐压力，而相关个股基本面虽然亮点较多，但体现在报表上的业绩似乎很难令人恭维，部分航天军工股的业绩甚至一直在盈亏平衡点附近徘徊。 　　在此背景下，此类个股的持续上涨就缺乏强有力的产业支撑。历史上，航天军工股虽然每年都有一波甚至数波的强势行情，但是，延续度却不强。往往是暴涨之后就是价值回归式的暴跌。故而，航天军工股的后续行情不宜过分乐观。

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