【资讯】机构对二季度行情谨慎乐观

发布时间：2020-10-17 00:43:47 阅读：次来源：滤布厂家

机构对二季度行情谨慎乐观

A股二季度出现开门红，延续了一季度的牛市行情。回顾一季度，A股各主要指数表现都颇为不俗，上证指数上涨15.87%，在全球主要股指中排名前五名；创业板指更是大涨58.67%，领涨全球股指。不过在指数扶摇直上迭创新高的过程中，A股减持也更加凶猛，重要股东首季减持1376亿元，无论是涉及公司家数还是套现总额，同比和环比均呈现显著增长。

对于二季度市场，机构多抱持着谨慎中偏乐观的态度，认为大盘指数仍有进一步的上升空间，并普遍建议提高蓝筹股的配置。

A股表现跻身全球前五

昨日是二季度的首个交易日，A股市场再现开门红。昨日沪深两市再度开启上涨模式，上证指数上涨1.66%收报3810.29点，深证成指上涨1.78%收报13394.73点，创业板指更是大涨2.99%报收1404.91点。两市超百只个股涨停，各行业板块普涨，成交额破万亿。

A股大涨可谓是一季度牛市行情的延续。今年1至2月上旬，两市曾一度回调，沪指在2月9日曾下探至3049点，随后逐级走高，并在3月17日突破2009年高点3478点，创出6年多来新高，此后就开启了不断刷新七年新高的征程。回顾一季度，A股各主要指数表现都颇为不俗，上证指数上涨15.87%，深证成指上涨19.48%，中小盘股整体走势抢眼，中小板指上涨46.6%，创业板指更是大涨58.67%，领涨全球股指。横向比较，上证指数一季度表现在全球主要股市中可以排入前五名(见附表).

TMT领跑各行业板块

在A股各主要指数纷纷大涨的背景下，绝大多数个股在一季度都实现了正收益。据记者统计，一季度两市共有2525只个股上涨，占比高达95%。也就是说，即使投资者蒙着眼睛选股，也有九成五的几率获得正收益。

在此之中，有798只个股的涨幅超过五成，169只个股股价翻倍。其中，在线教育概念股中文在线大涨653.82%，成为一季度最大牛股。此外，大智慧、再升科技、博世科、联络互动等个股一季度涨幅也分别达到了394.31%、332.42%、292.5%和284.76%。可以看到，一季度翻倍个股大多为中小盘股。对此，招商证券投顾谢国铭昨日接受记者采访时表示，中小盘股如此暴涨，主要是由于创业板和中小板出现的一波上涨行情且屡创新高，个股股价也是水涨船高。再加上这些个股本身盘子较小，如中文在线仅发行3000万股新股，发行后总股本为1.2亿股，市场资金也便于操作。

如果从行业来看，TMT(电子、传媒、计算机)在一季度的表现可谓是一枝独秀。申万28个一级行业中，除了银行之外，其余27个行业在一季度均有不同程度的上涨。其中，计算机行业以77.63%的涨幅遥遥领先；传媒、轻工制造、纺织服装和电子等行业也表现不俗，一季度涨幅分别达到了52.28%、46.08%、45.35%和42.14%；而钢铁、建筑材料、国防军工、交通运输和化工等行业一季度涨幅也在两成以上。

机构建议提高蓝筹配置

一边是股指扶摇直上迭创新高，一边是重要股东减持更加凶猛，二季度大盘能否突破市场高度预期的4000点？市场风格是否又会出现转换？

从各家机构研报来看，对于二季度市场多抱持谨慎中偏乐观的态度。如中银国际认为，一季度市场延续去年下半年以来的上涨行情，总体表现符合往年的“春季躁动”特点，但在经过一季度上涨之后，市场可能在二季度前期迎来重要的方向选择拐点。如果政策预期兑现或不及预期，那么基本面和流动性对市场的负面压力将显现。预测二季度市场或呈前扬后抑格局，上证指数的运行区间为3300点到4100点，市场调整的触发点将集中在流动性边际收紧、政策集中兑现或低于预期、管理层干预市场上行节奏等。

渤海证券则认为，股市在经历了连续三季度的上涨后，估值层面已有一定的压力，但考虑到资金推动的行情特征，以及稳增长发力对主板的推动，大指数仍有进一步的上升空间。而小指数方面尤其是创业板，估值风险较大，面临分化甚至回落的风险。

在投资策略上，机构普遍建议在二季度提高蓝筹股的配置。中信证券表示，4月中旬公布的宏观数据可能继续下行，托底逻辑依然成立，但在为沪指从3200点保驾到3800点后边际效用会递减。因此，在宽松政策将蓝筹估值顺利推进到沪指3800点的平台之后，远离风口且没有业绩超预期作为动力的股票可能需要稍作休整，而主题风口附近的股票可能会更上一层楼。建议布局新经济(互联网++、中国制造2025)和一带一路两条投资主线，适当配置非银金融和房地产，以对冲政策宽松超预期的踏空风险。

平安证券也认为，二季度周期蓝筹可能会相对占优。因为从基本面逻辑看，经济边际上或有改善，周期蓝筹资产弹性增加；改革政策如一带一路、国企改革、金融改革等，或再次提升周期蓝筹的风险偏好；年初以来成长股涨幅较大，考虑注册制预期的影响以及场外资金再次大幅入场的边际配置效应，周期蓝筹的阶段弹性可能更好。